短期铅定价将维持区间震荡 锌定价预计承压运行

来源不明：宏源衍生品 创作者：宏源衍生品

研报正文

资讯：

1. 据SMM实地调查，上周六(6月末30日)四地区炼厂废电瓶总体剩余较前周六(6月末23日)减少0.45万吨。

2. 7月末4日LME铝地下室较前一个交易日持平，所有地区剩余数据并不大振荡。年初7月末4日，LME铝剩余多达41,375吨。

1. 7月末4日LME镁剩余减少2,200吨，马来西亚地下室重大贡献过半降幅，马来西亚地下室去库1,550吨，巴生港地下室去库550吨，高雄地下室去库100 吨，多达去库2,200吨。7月末4日近期LME镁剩余多达78,075吨。

2. SMM数据显示，镀镁板块二季度预想进出口总量为292.3万吨，环比2023年年初的249.28万吨大大提高17.26%，工业产值2022年二季度的 249.07万吨大大提高17.35%。2023年年初原计划再加进年产量为541万吨，较2022年年初的455万吨再加工业产值增加19.04%。

投资意图：

铝

上一交易日SMM1#铝锭平大多差价格较时则上涨0.33%，沪铝精锐部队续约收跌0.61%。

基本面来看，废电瓶商品交易自营接下来偏紧，原料原材料不稳，差价格易涨难于跌，不可逆的铝原料成本阻碍小得多，原生铝不足之处，矿端自给自足偏紧，且冶炼高收益高，尤其是甲酸差价格;随着铝差价回升，原生铝与不可逆的铝收益修整，叠加作业结束，原计划7月末铝锭自给自足环比大大提高;沿河增值夏天影响接下来，终端并不大趋于稳定都还，铝蓄电池剩余高位，美国市场增值动力不足，以降差价促销为主，随着伦铝差价格回落，铝锭进出口视窗关停，销售重回工业产品，元宵期间进出口铝锭再次转运，社会剩余延续下去降势，预想本周累库阻碍不大。

全面性来看，原生铝与不可逆的铝冶炼厂作业结束，加之收益有所修整，冶炼厂生产致力性很高，铝锭原材料预想增加，未来沪铝累库阻碍增强，短期铝差价将维持复线瞬时，须关注后续沿河补库及交割自营移仓具体情况。

镁

上一交易日SMM1#镁锭平大多差价较时则上涨0.29%，沪镁精锐部队续约收跌0.35%。均称镁锭升水较时则上涨15元/吨至135元/吨;天津地区镁锭升水较时则上涨15元/吨至75元/吨;广东地区镁锭升水与时则持平至140元/吨。

基本面来看，6月末精炼镁进年产量原计划为53.59万吨，主要为广西南宁、济源、兰州、陕西、内蒙等地区作业，原计划7月末内蒙等地作业进年产量仍有攀升空间内。随着沪伦比值大大提高，镁精矿进口产品视窗关上，冶炼厂致力备库，在矿端偏松且收益很高的具体情况，原计划镁锭将接下来放量，此外，精炼镁进口产品视窗随之关上，金融资产美国市场已有进口产品镁锭流入华东美国市场;自给自足增加但沿河三大板块须要接下来每况愈下，镀镁因基建支撑表现相对来说良好，压铸镁合金工业产品和进出口大多较好，氧化镁因结构复杂的原因全面性表现相对来说平稳，随着沿河进入夏天，原计划短期增值端难于有良好回转。

综合来看，从国内基本面来看，沿河接下来高收入，海外自营流入国内美国市场，镁市支撑较弱，在沿河补库每况愈下、进口产品自营冲击的具体情况，镁市难于以逆转季节性走弱的趋势，原计划镁差价承压运行。

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