东航证券：给予韦尔股份买入评级

2022-03-20中都航证券交易邹润芳,蔡岩田对韦尔股份(603501)进行研究工作并许国布了研究工作统计数据《深度统计数据：多点早春，CIS蟠龙加速蜕变》，本统计数据对韦尔股份得出结论买入打分，这两项股市为224.28元。

韦尔股份(603501)

基本面向好，具备入股价值。 据母许国司 2021 获选经1营方式具体情况简报，母许国司 2021 年解决问题1营收分之一 240 亿元，较 2020 获选上升分之一 21%，其中都半导体其设计经营范围解决问题1营收分之一 205 亿元，较 2020 获选上升分之一18%。原订 2021 年获选解决问题归属于上市母许国司控股许国司的下同为 44.68亿元至 48.68 亿元，增加值增加 65.13%到 79.91%。下同增速高于1营收的主要可能为，母许国司较高毛安率的车载、安防 CIS 收入占比进一步提高，近年来整体而言毛安率进一步提高，以及母许国司卓越的运1营管理机构能力，在该许国司后的费用率逐步急剧下降。 从近两年 PE、 PB 表另有来看，母许国司 PE分个位为 1.45%， PB 分个位为 1.45%，母许国司 PE 和 PB 以外处于历史上到。母许国司近两年以外价 244.82 元，目前股市很低平以外价，入股价值显另有。

车载 CIS 将为母许国司促使更进一步收入及佣金上升点。 母许国司在车载层面研发投入已超十六年，商品覆盖面齐全，并前瞻性地整体而言其设计了 800万像素车载 CIS。母许国司车载 CIS 零售商包括飞驰、宝马、大众、特斯拉、长城、比亚迪(002594)、长安、 Toyota、 Honda、大黑等。近两年来，母许国司在原有的欧美；也大众文化汽车产品合作一新，大量的内嵌到了欧美国家传统汽车产品及中置新势力的拟议中都。 2021 年上半年欧美国家乘用车内置、环视、前视、后视摄像机出货量的增加值增速共有 554.5%、120.8%、 103%、 102%、 60.6%。受益于欧美国家车企全力搭载摄像机，母许国司原订 2021 年车载 CIS 解决问题1营收分之一 23 亿元，较 2020 年上升分之一 85%。

平板电脑CIS进占高端产品。母许国司CIS商品涉及欧美国家多家腿部平板电脑产品，并且逐步威慑高端机，看好母许国司向上拓宽 CIS 在平板电脑终端的低端区间，进一步提高母许国司在高端平板电脑 CIS 的应用占比。

盈 安 预 测出 ： 预 计 许国 司 2021-2023 年 预 另有 1营 业 收 入 分 别 为241.60/314.75/399.19 亿元，增加值上升 21.87%/30.27%/26.83%，解决问题归母下同共有 46.70/61.69/78.56 亿元，增加值上升72.56%/32.12%/27.34%，这两项股市（2022 年 3 翌年 17 日）完全相同 PE为 42.03/31.81/24.98。维持“买入” 打分。

可能性提示： 非典型肺炎反复的可能性、商品内嵌不及预期的可能性、下游需求不及预期的可能性、市场竞争升温的可能性、商誉减值的可能性

证券交易之银河数据中都心根据近三年许国布的研报数据数值，广发证券交易(000776)王亮研究工作员工作团队对该股研究工作非常了解，近三年假设出精准度以外值高达89.53%，其假设出2021获选归属下同为1营业收入46.57亿，根据ADP换算的假设出PE为42.16。

最新1营业收入假设出明细如下：

该股最近90日内总计21家管理机构机构得出结论打分，买入打分18家，增持打分3家；过去90日内管理机构机构目的以外价为342.94。证券交易之银河净资产分析工具显示，韦尔股份（603501）好母许国司打分为4银河，好价格打分为2银河，净资产综合打分为3银河。(打分范围：1 ~ 5银河，最高5银河)

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