华泰期货外债日报20220428：3月工业企业利润增速上行

美国市场回顾：

债券美国市场，主要期限内债券债券1y、3y、5y、7y和10y都为2.08%、2.44%、2.6%、2.85%和2.84%，主要期限内债券利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y都为76.0bp、40.0bp、24.0bp、77.0bp和41.0bp,债券债券上行大多,债券利差总体抬高。主要期限内国开债债券1y、3y、5y、7y和10y都为2.18%、2.59%、2.77%、3.04%和3.02%，主要期限内国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y都为84.0bp、44.0bp、25.0bp、86.0bp和46.0bp,国开债债券上行大多,国开债利差总体抬高。

资金美国市场，主要期限内买断债券1d、7d、14d、21d和1m都为1.37%、1.91%、2.03%、2.37%和2.26%，主要期限内买断利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d都为89.0bp、35.0bp、23.0bp、100.0bp和46.0bp,买断债券上行大多,买断利差总体扩大。主要期限内拆借债券1d、7d、14d、1m和3m都为1.3%、1.74%、1.89%、2.15%和2.24%，主要期限内拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d都为94.0bp、50.0bp、35.0bp、85.0bp和41.0bp,拆借债券下行大多,拆借利差总体抬高。

期债美国市场，TS、TF和T主力部队租约的日涨跌幅都为-0.06%、-0.06%和-0.08%，期债下跌大多；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅都为-0.2元、-0.05元和-0.06元，期货隐含利差抬高；TS、TF和T主力部队租约的地藏基差方差都为-0.0362元、0.049元和0.251元,地藏基差多为正。

行情展望：

从狭义效用都是，资金债券持续上升，货币政策地藏投放增加，反映效用趋紧的背景下，金融机构放松货币政策。从具体来说效用都是，最新的贷款指标同样上行，信用交易成本转松。从持仓都是，前5大席位地藏多持仓偏向下行，反映期债的继续做多力量在减弱。从债市滚轮都是，债市滚轮率下降，继续做多现券的力量在减弱。从债对股的性价比都是，债对股的性价比增强。

意图建议：

方向性意图：昨公布了3月的工业企业利息图表，较1-2月增强3.5%，期债震动走弱。当前效用依然优渥，叠加疫情震撼下，经济复苏力度偏弱，我们认为，期债优化更为充份，短期有望逐步修复，阴性转为谨慎偏多。

期现意图：基差震动，TS地藏基差转负，注目继续做多TS基差的机会。

跨原产地意图：效用偏松，建议拥有多TS空T的套利头寸。

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