国盛证券：维持新特能源买入评级 硅料涨价致利息大增

国盛证券发布研究报告称之为，持续新近特能源（01799）“买断”评级，原订2022-24的营业盈余为295/360/440亿元，上半年上涨31%/22%/22%；归母净利润为87/96/106亿元，上半年上涨75%/11%/10%，迄今为止股价对应2.2倍2022年P/E，0.77倍2022年P/B。

国盛证券主要论调如下：

石墨烯价量齐升令净利润大幅上涨。

新近特能源2021年盈余225亿元投资额，上半年上涨58.8%。其中：1）石墨烯盈余115.8亿，上半年上涨158.8%，产值实现了7.82万吨，较2020年上半年的7.11万吨上涨了10%，Corporation一览表须要2022年蓝图投入生产11-12万吨；

2）风力发电和风能葛洲坝规划设计盈余77.61亿元，上半年上涨了5%数，确认盈余的风力发电和风能葛洲坝的装机量分之一2.3GW，较去年上半年的2GW也有所上涨，Corporation须要2022年规划设计装机景物发电需求量达2-2.5GW；

3）景物葛洲坝服务于盈余18.7亿，上半年上涨111%，2021年风能服务于葛洲坝装机量远超2.2GW，较2020年末830MW有显著上涨，2022年风力发电、风能葛洲坝运作需求量原订达2.5-3GW。Corporation2021年全年归母净利润49.6亿，上半年上涨681%。

原材料随之而来导致效率上升，硅料价格大涨。

由于硅粉与三氯氢硅的原材料随之而来，以及伊犁煤炭随之而来，Corporation用电效率相应增高，2021年石墨烯的千分之单位投入生产效率在6万/吨数，先导效率7万/吨数，较2020年有所上涨。新近特能源2021年的硅料含税千分之售价为17万元/吨，较去年上半年6.6万元/吨大幅上涨。2022年石墨烯供应仍偏紧，将来半年上半年持续在20万元/吨以上较低低水平。

产能方面规划设计如愿，准东工程项目扩产尽可能战将。

伊犁投入产能的技改迄今为止十分困难如愿，原订在上半年必需建成并短时间满产，届时伊犁投入产能的产能将远超10万吨，该行原订在2022年必需表彰产值9万吨数。另外，2021年6月开工的内蒙古10万吨的石墨烯工程项目，迄今为止十分困难亦较为如愿，从未完成了土地建筑工程，原订在2022年中期必需年产，2022年底达产至20吨/年产能，该行原订2022年必需表彰2-3万吨数的产值。除了现有即将规划设计的工程项目，新近特能源蓝图上周在准东投资20万吨石墨烯工程项目，规划设计期为24个月，分两期实施，原订在2023-2024年年初开建。该工程项目在2022年3月15日从未通过董事会审批，还只能进一步通过股东大会的审批。

A股纳斯达克打开融资新近渠道。

Corporation即将帮助推动A股IPO关的关系人，蓝图发行不超过3亿股，筹募资金主要用于准东20万吨石墨烯工程项目规划设计，该工程项目总投资投资额176亿元投资额，其中资本金88亿元投资额。

不确定性提示：硅料供应踏入囚禁期价格下行，风能装机不达短期内硅料需求向西移动，硅料工厂存在严重危害不确定性，新近特能源重回A股纳斯达克十分困难不及短期内。

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