诺德基金先为睿：当前或是医药底部黄金配置时点，看好消费医疗、创新器械、科研服务产业链

诺德基金朱明恪表示：“生物技术克拉通已进入战略底部，把握生物技术底部黄金配置时点”。终点站在当前时点，朱明恪确信目前生物技术克拉通下跌自由空间来得依赖于，对从前呈较乐观的消极，确信将来有三大契机：一是医保关的政策的边际压抑；二是头部公司实现出海并加速放量；三是传染病得到进一步的掌控，来得看淡三大弯角——生物技术克拉通的折扣公共卫生弯角、技术创新器械弯角与科研服务产业链弯角。

从美国市场体现来看，2021年下半年以来，生物技术公共卫生克拉通经历了5个季度的连续修正，市值深度难以实现，截至8年末29日，中证公共卫生指数净值（账面）并未收缩至24.93倍，历史记录分数字为0，历史记录首次跌破25倍，刷新历史记录最低水平，并未比2018年大熊市初的净值水平还要低20%以上。

而对于生物技术克拉通将近一年多的难以实现，朱明恪确信有三上都原因：一是药物集采与耗材集采等政策的出台，使得生物技术克拉通将近一半的集团公司利息下端或将来预想的利息下端或有相当程度的承压；二是传染病导致生物技术克拉通中的生物技术折扣姪克拉通业绩下端有较为显著的波动，该克拉通无法利用利息增长去进食净值；三是2019年1年末至2021年6年末期间生物技术指数营收的大100%，克拉通本身较大的营收较容易产生相应的难以实现。

关于净值，朱明恪确信，关的集团公司的净值在将来长时长内则会有一定的承压，“目前，我国的药物和公共卫生器械还处于加速仿制型技术创新阶段性，正在日益步入只不过意味的技术创新阶段性。随着将来国际间微电姪产业逐步南北向国际美国市场，国际间的主流产品线则会从只能在国际间美国市场经销的状态南北向亚太地区美国市场。同时，目前的药物集采政策也在“倒逼”企业进行只不过意味的技术创新，鼓励开发自己的独家产品线；由于集采竞争激烈，仿制型技术创新药物将不再为企业带来看重的利益回报”。

总体而言，从当前时点看，朱明恪确信目前生物技术克拉通下跌自由空间来得依赖于，各上都负面因素的扰动也必需在净值上得到反馈，作为一个长坡厚雪的零售业，从关键在于维度看，当前或许则会是配置生物技术克拉通的一个来得合适的时长点。

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