冷酸灵，一个国产品牌IPO的30年曲折世界史

2025-02-15 来源 : 社会

10.03%。新产品线从牙刷牙刷向漱口水、电动牙刷等层面拓展。

迄今牙刷是登康嘴唇最主要的盈利来源，在2021年贡献营业盈利9.7亿元，九成比达到85.44%。其次为牙刷品类，营业盈利为1.5亿元，九成比为13.2%。电动牙刷和其他新产品的盈利九成比都不足1%。

不过对比同大型企业公司，登康嘴唇的发挥水准并不亮眼。比较主营企业，登康嘴唇的新产品毛利率略低于云南白药，后者的工业新产品毛利率可有约6并成。从先导毛利率来看，登康嘴唇也九成优势于莉美姿和拉芳家化，其之前莉美姿2021年的毛利率达到62.8%。

增长速度飞行中，大公司掉队

作为宜昌当地的标杆企业，冷酸灵牙刷曾和华陶瓷器、奥妮保健品、北盛皮革、宜昌啤酒，被特指宜昌轻工业的“五朵金凤”。随着老牌企业一个个凋零，名声依旧引人注意的只有宜昌啤酒和冷酸灵。

在与国产牙刷生产商相互竞争的这些年，眼看着云南白药、两面针等先后纳斯达克，包括多达期到港交所公整合表简介的莉美姿，登康嘴唇在纳斯达克这条西路，算是“起了个大早，赶了个晚集”。

回看国产牙刷更必要性转型的这些年，并最终冲刺造出来的仅有云南白药一家，达到千亿市值。同样以国有企业故事情节造曾当过，在混改之前微调组织体系结构，的发展多元化企业，云南白药已将冷酸灵远超滚在身前。

实际上云南白药的创始是一家之前药分厂，2004年才推造出第一款牙刷，比冷酸灵晚了17年。从最先的白药解毒牙刷，到开发针对相异人群的清热性牙刷，云南白药与价格便宜专攻美白、防蛀等其他清热的牙刷形并成新模式。

在国产牙刷普遍出发点之前低端的情况下，云南白药强调技术故事情节，以云南白药国家政府，预设低端出发点，原价借到20~30元。

同样以之前药并成分为特别之处的两面针、田七等英美生产商，则贯穿落寞。田七卖不动低端牙刷，两面针转向了以旅游牙刷为主。而云南白药在从习惯之前医药新产品转型的反复之前，向嘴唇、皮肤、骨伤等层面拓展，收获了很高的生产商溢价。

迄今云南白药牙刷市九成率有约23%，稳居世界性间第一。在英美生产商之前位居第二的冷酸灵，市九成率只有6.83%，两者差距慢慢地缩减。

云南白药在1993年到深交所挂牌纳斯达克，如今年营业盈利覆盖面突破360亿元。2021年，以云南白药牙刷为体系结构的卫生品公司发挥作用营业盈利59.1亿元，而登康嘴唇2021年全年营业盈利为11.4亿元，约为前者的1/6。

对比净盈利，云南白药也就是说隐没的净盈利为22.61亿元，登康嘴唇全年净盈利为1.12亿元，仅为前者的5%有数。

包括冷酸灵在内，许多国产牙刷都面临生产商破损的问题。随着高露洁、佳洁士从90上世纪踏入之前国市场需求，国产牙刷被英美生产商军事实力碾压，大部分生产商如YMCA牙刷被建立联系利华收购，国产牙刷开始少数人走下坡西路。

迄今仍坚守在牙刷市场需求的国新产生产商之前，好来（曾在的黑人牙刷）、冷酸灵沦为佼佼者，网络服务沦为最大的优势。例如登康嘴唇，累计散布了数十万家零售店终端，以全镇整合模式形并成了生产商在三、四线市场需求的网络服务壁垒。

不过明显的弊端是，集之前在下沉市场需求，限制了冷酸灵贯穿低端化。随着消费者人群的改变，冷酸灵并不需要匹配更多跨时代的新产品。在冷酸灵的受众小团体之前，80后和90后九成了大多数，未必能短时间俘获千禧一代商品的心。

在之前国牙刷大型企业的转型反复之前，留给英美玩家们的经验是，在生产商试运行和新产品新颖上慢半拍，就必需继续吃饱老本。

推造出冷酸灵至今，登康嘴唇投入了三十多年的生产商基础设施，和其他国产牙刷一样，在增长速度骤然的焦虑下，努力促成生产商年轻化。

登康嘴唇在简介之前称，公司订制了以抗牙齿敏感技术为体系结构的“1+X”体系结构技术壁垒，拓展以抗敏感为体系结构的相关新产品。于是急剧给新产品改版包装，在“抗敏”后边加上美白、护龈、清新等字句。实际上，看看抗敏牙刷就看看冷酸灵，更多是由于人们在购买这类新产品时，冷酸灵是最折扣的可选择。

他站偷开发，他站再分造出多个抗敏前传，提高客原价，如今冷酸灵更多必需在香型和包装盒上做文章，熟练玩起网络市场需求营销和跨界联名。于是小菜牙刷、香菜牙刷、猫爪刷等等，符合人们人格的新新产品层造出不穷。

前有两面针，现有云南白药，当盈利增长速度碰到天花板，英美牙刷企业们都不约而同把慢慢地放在了多元化企业布局上，订制第二增长速度曲线。但他们忽略的是，拳头新产品不够硬，发挥作用新的技术和体会，从之前低端并最终开端低端也不是一蹴而就。于是这些困在上一代商品认知的习惯个护生产商，始终难逃魔咒。

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