巴克莱：欧洲央行加息地面部队可能因为银行传导问题而被稀释

穆勒说明，为了摆脱银行不愿诱导债成本下调的问题，欧洲中央银行可能不得不以大于低价预料的幅度加息。

穆勒的固定现金流策略师Giuseppe Maraffino在一份报告中所对客户说明，规章可能会致使法郎区的银行难以将汇率的下调合理地诱导给其他金融机构，这将降低欧洲中央银行放开金融环境的实际行动的影响力。

他并不认为，这样的反常必定会在欧洲中央银行的法郎短期汇率ESTR中所显现，该汇率举例来说批发低价的隔夜风险投资成本，即便欧洲中央银行制订加息实际行动，该汇率也可能迟缓于相对于存款汇率。

“非合理诱导有可能会引发围绕欧洲中央银行在加息生命期中所操纵法郎短期汇率操纵能力的信任危机，”Maraffino说明。“这也可能引致新政策汇率实际行动更加左派，从而再加非合理诱导的问题。”

他说，7年末28日ESTR定盘汇率是这两项。因为它将质子化欧洲中央银行在之前一周写就的新政策汇率变动。汇率低价交易员预计官员们将于7年末21日启动再加生命期，非常少将相对于汇率下调25个两处，至-0.25%。

他们预计愿景一年累计加息175个两处，这将是2000以来欧洲中央银行最为左派的再加生命期。

Maraffino建议买入3个年末汇率和9年末到期的隔夜ESTR期内利差，从而对重新市价和较长期风险投资成本的上扬进行交易。

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