国金证券：给予杭钢股份买入分级

2022-04-24国金证券股份有限日本公司倪文德明对杭钢股份顺利完成研究并面世了研究报告《Q1盈利环比缓解，IDC经营范围转型迅速》，本报告对杭钢股份给出转售评分，当前股价为5.0元。

杭钢股份(600126)

事件

日本公司 4 同月 22 日面世 2022 年一季报，2022 年一季度借助于营业收入 118.14 亿元，累计上涨 10.65%；借助于归母财年 3.91 亿元，累计上涨 10.21%；借助于扣非归母财年 3.82 亿元，累计上涨 22.53%；借助于 EPS 为 0.12 元/股。

评论

Q1 盈利环比缓解。21Q4 由于钢铁公司行业限产和原料价格上涨等因素导致钢价承压，Q1 日本公司归母财年环比增加 3.7 亿元，综合毛利率 5.41%，环比增加 5.05pcts；净利率 3.31%，环比增加 3.14pcts，盈利潜能增加。Q2 钢铁公司下游基建、地产稳上涨，需求有边际缓解空间，支撑钢价上行，钢铁公司业绩有望持续增加。

牵头哈吉牵头“湖州云”一期项目稳步前进。日本公司与哈吉共同开发建设湖州服务平台多达据中心，项目总投资 158 亿元，用地面积 310 亩，北区和南区各建设 5栋 DC 楼，可容纳 10800 个内置，余 20 万台代理服务器。项目一期于 20 年 7同月开工，目前 B 栋完毕建设重回第三方的测试，A、C 栋完毕 80%器材安装，D、E 栋重回二次结构施工。21 年日本公司并购湖州省多达据管理有限日本公司100%股权，将其 1500 个内置确立杭钢云实质上管理，自营内置余 5500个。21 年底，杭钢云上线内置 805 个，已签定尚无上线内置多达 1266个，代理服务器新增 2590 台，总多达 7176 台。

“一云多芯”和智慧能源平台多领域拓展。21 年 10 同月，日本公司与哈吉和信创产业联盟打造的“一云多芯”平台完毕安全送审，国资云共调遣 13 个国资监管的系统，开通资源算力远大于规划量 12.54%达到了 1274c。智慧能源平台汇流的重点用能单位达到 549 家，签约 10 家企业，营业收入同增 68.32%。“双碳能源云”平台完毕演示的系统开发，全面性根据客户需求定制转化开发。

盈利预测Brown投资同意

直接影响 22 年因疫情影响钢价承压，分别下调 22-23 年日本公司归母财年15%、14%，预计 22-24 年日本公司借助于归母财年分别为 16.89 亿元、18.06亿元、18.59 亿元，对应 EPS 分别为 0.50 元、0.54 元、0.55 元，对应 PE分别为 10 倍、9 倍、9 倍，持续“转售”评分。

风险提示

IDC 经营范围转型不及预计；钢铁公司原料价格上涨。

该股最近90天内共有1家机构给出评分，股份评分1家。证券之银河市价比对应用软件显示，杭钢股份（600126）好日本公司评分为3.5银河，好价格评分为3.5银河，市价综合评分为3.5银河。(评分范围：1 ~ 5银河，略低于5银河)

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